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两只千亿大白马“栽了”,又是机构踩踏?更有300亿公司闪崩跌...
文 | 中国基金报 莫飞 又一批白马股批量跌停了,今天的基金经理有点懵! 国电南瑞和双汇发展携手表演“大跳水”,市值蒸发分别超72亿和61亿。短短一日暴跌行情,两家公司就双双跌出“千亿俱乐部”。 而毫无利空消息冲击的热门股创力集团更是持续三连板跌停走势,当天超3.5亿主力资金疯狂出逃。还有300亿市值公司中炬高速更是飞出“黑天鹅”,引来筹码巨量抛售。 同一天,多只白马股集体“失蹄”,暴跌原因却各有不同。这背后到底是谁在砸盘?谁又在暗中接手掉下的飞刀? 不妨和基金君一起来看下。 国电南瑞市值蒸发72亿 电网投资建设遭收紧 今天,白马股集体暴跌再次成为市场热点,其中两只千亿市值的龙头股公司双双上演“大跳水”行情,也令投资者看的心惊胆战。 12月4日,电力股国电南瑞早盘股价低开低走,午后开盘股价更是快速跳水,跌幅一度逼近9%左右。截至当日收盘,国电南瑞股价报收20.90元,跌幅为6.95%,市值跌至966亿元。 从消息面来看,国电南瑞的大跌和此前出具的行业行政有关。日前,国家电网下发了《关于进一步严格控制电网投资的通知》。文中提出了“三严禁、二不得、二不再”的投资建设思路。以产出定投入,严控电网投资规模;聚焦效率效益,加强电网投资管理。此举标志着,电网大投资时代正式宣告结束。 今年以来,国电南瑞一直是大资金、大机构热衷布局的重点标的。截至三季报,陆股通、证金公司、中央汇金等大机构以及重阳投资、泰达宏利基金等位列公司十大流通股东之列、 从股价走势看,9月以来,国电南瑞股价也从最低17.20元一路上涨至最高23.46元,股价涨幅超40%,市值大涨超330亿元。不过,从11月19日开始,国电南瑞受行业政策收紧的影响,股价连续下跌,直至今日出现大跳水行情。 双汇发展跌出“千亿俱乐部” 猪价狠狠甩在地板上 和国电南瑞一样,在股价高位断崖式下跌的,还有此前风头正热的猪肉股双汇发展。 12月4日,双汇发展股价再度大幅低开,临近收盘股价大跌超6.7%,总市值跌至955亿元。截至当日收盘,双汇发展股价报收29.01元,跌幅5.99%,市值蒸发超61亿,曾经的千亿市值公司如今却遭遇资金疯狂砸盘。 从主力的流动情况看,双汇发展的筹码交换十分热烈,当天,主流净流出达9636万元,其中流入为2.97亿元,流出为3.92亿元,博弈较为激烈。这也意味着,双汇发展暴跌下,仍有不少资金在持续不断进场接盘。 不过,从当前猪肉股的表现看,近期由于猪价连续四周的调整,曾被市场疯狂追捧的“猪周期”也遭遇熄火。据农业农村部对200个批发市场监测调度,全国猪肉价格连续4周回落,降幅超过20%。12月1日猪肉价格为每公斤41.48元,比11月1日价格高峰的每公斤52.40元下降10.92元,降幅达20.84%。 除了双汇发展之外,另一只猪肉龙头股牧原股份的下跌行情也同样惨烈。数据显示,从10月28日至今,短短一个多月,牧原股份股价从103.60元跌至90.60元,区间跌幅12.5%,市值蒸发了280亿元。 不过有投资人士指出,猪肉股出现幅度如此深的大跌,其中也不乏一些资金提前获利了结。这是因为年初以来,猪价持续上涨,直至年末才出现了价格调控,这也让猪产业概念股的股价连续飞天,龙头股更是出现了股价翻倍的情况。不少重仓猪肉股的资金前期已经获得了十分丰厚的利润,此时面临行业调控,资金提前出货的动力十分充足。 数据显示,今年以来,多只猪肉股股价翻倍,布局猪产业的资金赚的盆满钵满。 300亿中炬高新飞出“黑天鹅” 子公司收购计划宣告失败 除了上述两家千亿市值的白马股大跌之外,更有300亿市值的中炬高新给出了一开盘就闪崩的走势,吓得资金仓皇出逃。 12月4日早盘,中炬高新就出现了股价闪崩的局面,股价触及跌停,尽管随后股价在跌停板附近徘徊,但仍不敌资金出逃压力,最终中炬高新当天仍以跌停收盘。当天中炬高新报收39.28元,成交额13.89亿元,市值缩水达34亿元。 从当天资金流出情况看,短短一天时间,中炬高新的主力资金出逃超5.9亿,净流出资金2.4亿,该资金流出量已经刷新近五日资金流出的最高纪录。 中炬高新的此番大跌,实际上和昨日发出的一则公告有关。昨日,中炬高新披露称,其全资子公司美味鲜收购朗天慧德公司持有的广东厨邦20%股权争议案,中国国际经济贸易仲裁委员会已作出终局仲裁。仲裁结果表示,公司全资子公司美味鲜拟以现金3.4亿元收购厨邦公司20%股权转让被判决失败,与朗天慧德签署的《股权转让协议》不具有法律效力。 这也意味着中炬高新子公司想要全资控股厨邦公司的计划宣告流产。这也让此前不少看好中炬高新发展的资金感受到了冲击。 对于中炬高新而言,此番收购失败意味着公司在“厨邦”为核心的调味品发展战略将受到巨大的影响。数据显示,2018年,中炬高新营业收入41.66亿元,同比增长15.43%;归属于上市公司股东的净利润6.07亿元,同比增长34.01%。其中,厨邦品牌主要营收和净利润为15.26亿元,3.22亿元,占中炬高新净利润的53.05%。 业内人士认为,作为中炬高新目前的主要盈利来源,以“厨邦”为核心的酱油业务发展扩大对于中炬高新来说尤为关键,回收厨邦剩余股权也成为中炬高新聚焦核心产业的重点。此次收购失败,意味着其双品牌战略同步发展、占据市场份额的计划可能将受到影响。 更有行业分析师认为,由于公司在整个治理结构、股权结构、顶层设计等方面存在较大不足,此次未能收购厨邦剩余股权对其发展又有着重大的影响,这也让中炬高新双百亿的目标不大可能实现。 创力集团跌停三连板 获利资金出逃明显 除了黑天鹅“爆雷”和产业政策调控之外,更有热门股高位回调,而这也成为白马股大跌的原因之一,热门股创力集团正是如此。 从12月2日开始,创力集团的股价就开始表演连续跌停行情。12月2日临近午盘收盘,创力集团股价突然直线跳水,股价闪崩跌停。12月4日,创力集团继续开盘一字跌停,股价报收12.57元,成交额5.33亿。 从消息面来看,创力集团本身并无明显的利空消息。从创力集团的股价走势看,这只个股也是因为沾上周期股复苏概念而获得主力资金大笔买入。据数据显示,从8月15日至今,创力集团股价从10.82元一路涨至最高17.65元,短短三个多月,股价涨幅超63%,股价也因此创下4年来新高。 这也意味着创力集团的连续吃下三个跌停板,核心原因正是资金获利出逃。12月4日当天,创力集团主力资金流出超3.5亿元。 从当天龙虎榜数据来看,创力集团的席位交易也主要以游资为主。其中买入前两名为中泰证券天津宝坻渠阳大街证券营业部、首创证券宁波河清北路证券营业部。卖出席位前两名为五矿证券杭州中山北路证券营业部、长江证券武汉百步亭安居西路证券营业部 资金年底离场多 核心资产仍存机会 白马股集体失蹄,也让不少投资者产生担忧和怀疑:白马股出事频频,资金都在抓紧跑,以后还能不能买白马股? 实际上,从上述一些白马股下跌的情况来看,多数公司的质地并没有发生太大变化,股价下跌仅仅只是资金、交易层面的变化。 有公募基金人士指出,今年以来不少优质白马股整体的股价涨幅惊人,即便是短期出现了回调,但是全年上涨的幅度依然较大,对于提前布局的资金而言,收益颇丰。在利空消息出现后,不少资金选择提前出货、获利了结。 “目前来看,不少白马股整体出现了一定的高估,股价需要进行回调,越是涨幅大的个股,资金兑现的力度越大。但是这并不影响白马股长期的投资价值。在调整至合适位置,仍有继续布局的机会。”上述投资人士表示。 另据了解,不少白马股是国内公私募基金重点布局、抱团投资的核心标的,受到年底考核业绩的影响,已经获益较多的投资经理会选择抛出筹码保住业绩,因此白马股本身面临抛盘的压力比较大,这仅仅是资金层面的变化。 值得注意的是,尽管前期涨幅较大的白马股遭遇了资金的调仓和抛出,但在股价深度回调的过程中,以北上资金为代表的外资机构却在持续流入,抢占优质筹码,长期加仓A股。 数据显示,12月以来,短短三个交易日,北上资金流入已经高达101亿元。而从10月24日至今,仅有一天为净流出,其余时间北上资金都是持续净流入,尤其是11月26日当天,北上资金净买入额高达216亿。 而从活跃个股成交情况来看,不少此前大跌的医药、旅游、电力、白酒等白马股,却成为北上资金持续买入的重要标的。以沪股通十大活跃股为例,一个多月以来,贵州茅台、恒瑞医药、中国平安等多个股成交金额超出6亿。 在业内人士看来,白马股调整仅仅是短期表现,以白马股为代表的A股核心资产仍存有机会。 国盛证券认为,不用过度担忧白马股调整,这一轮调整幅度和时间都将有限,中长期资金将源源不断流入,为各领域核心资产提供长期拖动力。 在国盛证券看来,外资持续保持单边流入趋势,加上明年险资、社保养老、年金等,都将为市场带来巨量的增量资金,银行理财子公司也将加速配置权益市场,国内机构增量将与外资一同构建统一战线,对各领域核心资产形成长期支撑。因此,后续核心资产波动整体将更加收敛。 安信证券认为,市场激进策略转向防守的过程是阵痛的,但拉长视角,市场中也很难找到其他公司来替代这些核心资产,静待市场企稳。 来源:中国基金报 原标题:突然暴跌!两只千亿大白马“栽了”,又是机构踩踏?更有300亿公司闪崩跌停!原因竟是...... 最新更新时间:12/04 20:59
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白酒消费税率暂不动,多日下跌的白酒板块全面上涨
记者|梅岭 消费税法征求意见稿公布后,12月4日早盘,连续多日下跌的白酒股全面上涨。截至上午收盘,A股白酒股板块整体上涨1.11%。 其中金种子酒(600199.SH)开盘后封上涨停,报6.22元/股;青青稞酒(002646.SZ)上涨3.09%,报10.35元/股;五粮液(000568.SZ)上涨1.62%,报128.08元/股;泸州老窖(000568.SZ)上涨1.06%,报81.21元/股;贵州茅台(600519.SH)上涨0.66%,报1125.34元/股。 在12月3日晚间, 财政部发布《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》,白酒生产(进口)税率不变,白酒在生产(进口)环节征税,税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升)。 中信证券研报称,消费税法征求意见稿发布,总体无明显变化,解除市场担忧。消费税改的关注主要落在白酒板块,短期担忧消除对白酒板块形成利好。 从个股基本面来看,今日涨停的金种子酒业绩表现不佳。今年前三季度实现营收6.93亿元,较上年同期下滑13.12%;归属于上市公司股东净利润为-7160.67万元,较上年同期大幅下滑4507.33%。由于销售商品收到的现金减少,今年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额为-1.73亿元。 青青稞酒今年前三季度业绩同样出现下滑,期内实现营收8.26亿元,较上年同期下滑13.17%;归属于上市公司股东净利润为2753.1万元,较上年同期下滑68.29%;经营活动产生的现金流量净额为-1.04亿元,较上年同期大幅下滑5920.71%。 11月底,青青稞酒控股股东华实投资将其持有的1000万股办理股权质押,质押用途为“补充质押”。截至11月27日,青青稞酒控股股东持有公司股份2.81亿股,累计质押1.8亿股,质押比例64.17%。 其他个股方面。近期,水井坊、泸州老窖上调产品价格,水井坊旗下四款产品建议零售价每瓶上涨20元-60元/瓶不等;泸州老窖核心产品国窖1573计划内配额价格每瓶上调20元。 五粮液在11月份迎来了多轮机构调研:11月4日35家机构前往,11月5日-11月7日多达114家机构参与调研,11月14日共30人机构投资者参加调研。 调研过程中,五粮液仍着重强调了公司营销组织变革,如设立21个营销战区,整合三家系列酒公司,推动五粮液品牌事业部变革,进一步提升了协同作战能力和市场工作效率。 今年6月,五粮液系列酒公司进行了全面整合。7月,系列酒公司已全面整合完成,目前正在进行招商相关工作。公司表示未来将持续重点做好产品结构梳理、渠道结构优化、市场化组织能力提升、品牌传播升级等四个方面的改革工作,改革的红利也将逐步释放。 贵州茅台方面,12月2日,黔西南州人民检察院官方微信发布称,贵州茅台前副总经理、茅台酒销售公司董事长王崇琳涉嫌受贿一案,由贵州省黔西南州监察委员会调查终结,移送检察机关审查起诉。日前,黔西南州人民检察院依法以涉嫌受贿罪对王崇琳作出逮捕决定。案件正在进一步办理中。 今年以来,已有8名茅台集团原高管被逮捕,罪名均为“受贿罪”。
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实探“10人公司”暴风集团办公地,玻璃大门紧锁
文 | 证券时报 王小伟 继乐视网之后,暴风集团正在成为又一家陨落的明星互联网公司。尤其随着12月3日一则公司仅剩10余人的公告,将暴风集团再度推上浪尖。 暴风集团是否按照交易所关注函的要求正在努力确保经营稳定?证代缺空之下,暴风集团公告是谁来负责撰写和提交交易所的?10余名员工目前各自负责哪一板块?能否推动公司早已停滞的车轮运转起来?……证券时报记者3日上午来到暴风集团最新办公所在地,试图解开前述疑问的答案。 记者发现,今年9月,暴风集团办公地址变更为“北京市海淀区北太平庄路2号21号楼5层”,不过这一地址在高德地图和百度地图中都无法显示。记者来到附近辗转找到这一地址时发现,这里是部分初创型小微企业的办公聚集区,5层处并没有任何暴风影音的公司标识,且由物业安保和公司安保层层把关,阻止任何旁人进入。在3日上午,除了一名保安之外,记者也没有看到任何一位员工出入暴风集团的办公所在地。 1、沦入“初创小微企业圈” 对于暴风影音的办公所在地,今年11月26日,已经有媒体记者赶赴位于北京海淀区的首享科技大厦探访。根据当时报道,“在大厦一楼的公司楼层指引上并已经没有了暴风集团的名字,大厦13层也已经是空空荡荡,只有零星的装修工人在这里作业。” 实际上,这处被曝光的大厦只是暴风集团前办公地点。今年9月,暴风集团发布公告表示,“因经营发展需要,于近日完成公司办公地址搬迁工作,公司办公地址、电话等变更为北京市海淀区北太平庄路2号21号楼5层。” 这一新地点位于北京是北三环外,紧邻牡丹园地铁站。目前北京的A股公司除了大型央企和市属国企之外,绝大部分民营公司都在北京四环甚至五环外办公,因此,暴风集团的最新办公地,对于不少A股公司来说,堪称黄金位置。 不过“北太平庄路2号”并没有明显标识。记者按照导航来到这里时,对应的公司为中国平安人寿和德恒商务会馆。记者来到会馆之内,发现A座、B座均为5层,但指示牌上都没有看到暴风影音的公司名字。由于北太平庄路2号A座均为中国平安办公地,记者逐一敲开了B座5层所有公司的大门,开门者均表示自己从业公司并非暴风。 经过向附近快递小哥打听,记者得知,暴风影音所公告的“北太平庄路2号21号楼”并非在地图所显示的“北太平庄路2号”区域内。继续西行之后,才能找到没有任何楼名和标识的“北太平庄路2号21号楼”。 9点30分,记者来到“21号楼”时,发现这里所显示的正规名称为“德恒会馆C座”。在这里的指示牌上,只显示了3到4层的公司名单,暴风影音并未名列在内。 那么,暴风影音所公告的办公地,究竟是否就是此地呢? 记者利用显示中所示的公司办公地址信息进行了印证。在C座显示区,首家公司名叫“北京盛唐本草科技有限公司”,“天眼查”信息显示,这家公司所在地就是北京市海淀区北太平庄路2号21号楼三层。由此可见,此处正是暴风集团所公告的新办公所在地。 2、“我不能告诉你我们这是什么公司” 记者对这里的其他企业负责人采访得知,在这里办公的公司都是采用租用形式,且多为初创期的小微企业。 根据天眼查统计发现,指引中所列公司多为2016年左右成立,注册资本多在500万元到千万元级别。因此,与其他小伙伴相比,暴风集团堪称一个“另类的存在”——它是在这里办公的唯一的上市公司。 暴风集团赴美上市失败后转投A股,于2015年3月登陆创业板,最高峰时市值突破408亿元,成为A股互联网阵营中名副其实的头部企业。公司股票当时之所以受到资金热捧,源于肇始自IPO材料中就表现出来的优于一般互联网企业的盈利能力。在上市之前的2012年-2014年,公司营业收入分别为2.52亿元、3.25亿元、3.86亿元,净利润分别为5584.73万元、3853.73万元、4194.15万元。尤其在上市的2015年,公司营业收入高达6.52亿元,同比增长68.85%,净利润1.73亿元,同比增长313.23%。 不过经历了“高光时刻”之后,公司很快盈利下坠,2018年亏损额已经接近11亿元。而从公司最新办公地的小伙伴“级别”来看,暴风集团已经沦入“初创小微企业圈”。 不过,与其他互联网公司不同,与新办公地其他小型企业也不同,除了在指示牌中隐去了暴风集团的名字之外,记者来到“21号楼”5层时,发现这里也没有任何公司标识,只有一面紧锁的钢化玻璃大门,将所有来访者悉数关在门外。 在记者连续敲门之下,一位保安终于现身。记者询问,“这里是暴风集团公司吗?”保安警惕的回问:“你具体找谁?”记者追问:“里面是否有办公人员办公?”保安再度回答:“你到底找谁?”当记者追问“这里是否是暴风公司”时,保安沉默片刻,稍后回答说:“我不能告诉你我们这是什么公司。” 如前所述,按照快递人士的指引,与天眼查所披露的办公地址相对应,我们可知,这里便是暴风集团公告所披露的新办公地址所在地。而通过现场环境以及安保人员回答来看,暴风集团在这里,既不开张纳客,也不显山露水,就这样实现了“隐身式办公。” 用“办公”一词来形容暴风集团也并不准确。12月2日晚,暴风集团曾发公告称,除已被批准逮捕的总经理冯鑫以外,公司高级管理人员已全部辞职,协助信息披露事务的证券事务代表也已经辞职,公司目前仅剩10余人。由于资金状况紧张,公司存在拖欠部分员工工资的情形。 而在记者在此等候的整个3日上午的时间,并没有一人出入5层办公场地。直到11:08分,前述唯一的安保人员也乘坐电梯下楼,骑上自行车飘然远去。 因此,通过记者实地探营的最新办公地和其他媒体所探营的原办公地可知,如今的暴风影音,无论是此前的首享科技大厦,还是最新的 “21号楼”,都已难见工作人员的身影,而且任何办公地的物业管理人员和周边公司员工都表示,对暴风公司在此办公并不知情。 值得注意的是,“隐秘式办公”的“21号楼”也并非暴风集团的长久之家。根据暴风集团公告,公司的办公场地租金支付到2020年2月底,届时如果无法及时缴纳租金,将面临无办公场地的风险。 实际上,除了办公地的诡异之外,目前暴风集团的公司网站、APP也都已经出现问题,客服电话也一直无人接听。记者按照暴风集团披露的最新办公电话拨打过去,只能听到类似接收传真一样的刺耳噪音。 暴风集团,这家曾经在2009年用户总数达到2.8亿的的超级明星公司,就这样尾随着乐视网,快速跌落神坛。而究竟何处才是谷底,目前仍未可知。 来源:e公司官微 原标题:实探“10人公司”暴风集团办公地!玻璃大门紧锁,保安:我不能告诉你我们是什么公司! 最新更新时间:12/04 14:25
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平安旗下又一独角兽上市,金融壹账通保守定价
记者 | 张艺 编辑 | 1 日前,中国平安旗下金融科技“独角兽”金融壹账通日前向美国证券交易委员会(SEC)递交了更新的招股书。更新版招股书中,金融壹账通披露了IPO发行定价区间——12美元/ADS至14美元/ADS。 此前信息显示,金融壹账通计划于12月13日在纽交所挂牌上市,股票代码“OCFT”。招股书显示,金融壹账通计划共计发行3600万股美国存托股票(ADS),并享有至多不超过540万股ADS的超额配售权。 以此计算,金融壹账通募资规模在4.32亿美元-5.04亿美元之间。金融壹账通此次募集资金主要用于增强平台技术能力,国际扩张和战略投资,销售和营销活动以及一般公司用途。 近一年来,赴美上市的中概股近期股价表现欠佳,且多数已破发,首日破发率也近半,企业在美融资难度提升。基于此,分析人士认为,金融壹账通采取保守的定价策略,或意在上市后,公司股价能有更为稳定的表现。 摩根士丹利、高盛、摩根大通和平安证券(香港)将担任本次发行的联席主承销商。 金融壹账通成立于2015年底,定位为面向金融机构的商业科技云服务平台(Technology-as-a-Service),其成功上市对于平安集团来说有一定意义。 近年来,中国平安围绕“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”五大生态圈布局。旗下平安好医生2018年在港交所挂牌上市,此次金融壹账通上市,意味着五大生态圈中再添一员平安系“大将”,金融壹账通也是平安系首家赴美上市的子公司。 作为一家成立不到4年的金融科技类公司,其仍处于快速成长期,营收增长较快,但一直处于巨额亏损状态,未来盈利能力也尚难判断。 招股书中的财务数据显示,2017年至2018年,金融壹账通营业收入由5.82亿元增长至14.14亿元,增幅达142.9%。2019年前三季度,公司实现营收15.55亿元,较上年同期增长72.3%。 在2017年至2019年前三季度,金融壹账通分别净亏损6.07亿元、11.90亿元和10.49亿元。金融壹账通在招股书中也进行风险提示称,截至2019年9月30日,公司累计亏损为33.839亿元(4.734亿美元)。 亏损金额在增加,好在亏损营收占比有所下降,从2017年的104.3%降至2019年前三季度的67.5%。但窟窿依然不小。 对金融壹账通的业绩,平安集团联席CEO陈心颖曾公开回应称:“平安科技业务的孵化和成长分为四个阶段,从建平台、引流量,到产生收入,最终产生利润。而目前集团对于金融壹账通的定位还在第二到第三个阶段之间。金融壹账通50%的成本是放在新产品上,如果不做新产品的话马上可以盈利。但金融壹账通还会持续进行创新产品的开发和投入。” 招股书中也表示,金融壹账通的发展将遵循四个阶段:平台孵化期、平台获客期、高速增长期、利润增长。而公司现在正处于发展的第二阶段,准备迈入第三阶段。 平安系第二阶段的“引流量”也从公司营收来源构成得以体现。 招股书显示,2017年、2018年、2019年前三季度,金融壹账通来自平安集团和陆金所及其附属企业的业务占总收入的比重分别为70.6%、64.7%和55.5%。尽管占比在持续下降,但平安系贡献的业绩仍占据着半壁江山。 在研发投入方面,金融壹账通重点布局人工智能、大数据和区块链等风口领域。招股书显示,截至2018年底,金融壹账通拥有超过1437名科研开发员工。金融壹账通在国内申请专利2850项,在其他国家和地区申请542项。 目前金融壹账通已成立四个科研机构,包括加马人工智能研究院、区块链研究院、保险智能风控实验室以及车险科技联合科研中心。 在国际市场方面,目前,金融壹账通已在新加坡、泰国、印尼、柬埔寨和韩国等10个国家和地区开展业务。
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解读|消费税征收环节未后移,但不意味着白酒行业高枕无忧
记者 | 袁颖琪 编辑 | 陈菲遐 1 12月3日晚间,财政部发布《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》。消费税立法的靴子终于落地。 之前,因为市场预计会在消费税征求意见稿中落实之前国务院发布的《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》(下称《方案》)提到的“后移消费税征收环节”。这样会使酿酒行业的整体消费税负担大幅增长。此后,贵州茅台、五粮液等白酒行业龙头都出现了连续三日的下跌行情。 税率方面,《征求意见稿》没有调整具体税率。白酒还在生产(进口)环节征税,税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升)。 值得关注的是,《征求意见稿》增加了实施消费税改革试点的表述,并授权国务院规定具体实施办法。即“国务院可以实施消费税改革试点,调整消费税的税目、税率和征收环节,试点方案报全国人民代表大会常务委员会备案。”这一调整也符合之前“后移消费税征收环节”的市场预期。此前《方案》也有提及结合消费税立法对其他具备条件的品目实施改革试点。 此外,《征求意见稿》还增加了消费税共治条款,明确相关部门需要配合税务机关消费税管理活动,加强消费税征收管理。这样做有利于维护健康公平的消费税法制环境。为后续在零售端征收消费税难度加大的情况下,需要多方配合征收提供了法律依据。 可以确定的是,消费税征收环节后移已经提上日程。虽然现在的《征求意见稿》没有将白酒的消费税征收后移至消费端。但是,不论从增加消费税试点的表述还是消费税共治条款都是为白酒消费税后移提供法律保障。 但是,由于白酒行业渠道复杂而且较为分散。既有行业大商,也有数以万计的烟酒店和个人团购,中小企业多,非一般纳税人多,在批发和零售环节征收消费税的难度要大于生产端征收。在零售端收取消费税,如何确保渠道商安规纳税,操作执行难度较大。而且,在个别地区开展白酒在零售端收取消费税的试点工作,也有可能造成不同地域之间窜货的现象。这也考验白酒厂商对经销商的管理能力。目前还没有落实消费税后移的相关措施。因此,即便是在试点地区开始在零售环节征税,短期内也较难实施。 从长期来看,消费税征收后移或许会使白酒行业发生深刻变革。 首先,消费税征收后移可能导致白酒行业集中度继续提升。名酒具有较大的议价能力,可凭借其自身的品牌优势、渠道优势等,或许会继续提价转嫁增加的消费税。但是,中小酒企产品售价低,在品牌、渠道方面也不具备优势,消费税的增加,势必会导致产品动销率下降,从而给企业经营带来负面影响,行业集中度有望向大酒企集中。 白酒渠道商的结构也会随之变化。酒业家2019年春节酒商利润调研数据显示,在接受调研的酒商中,名酒酒商综合毛利在6.3%-10.5%之间;区域名酒及地产强势品牌酒商综合毛利7.6%-19.5%;普通中小品牌酒商综合毛利在12%左右。可见,由于酒类价格逐步趋于透明化,渠道商的利润率并不算高。而消费税征收后移会进一步压缩渠道商的利润空间。大经销商的财务相对规范,利润空间可能会被压缩得更大。 另外,《征求意见稿》强调保持“消费税税赋水平总体不变”。如果以后在试点地区开展白酒消费税后移,那么白酒企业的总体税赋将有所增加。那么相应的,可能会有其他种类商品税率降低。
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